Las Limitaciones Estatutarias al Número Máximo de Votos en las Sociedades Cotizadas

El presente estudio tiene por objeto analizar las mencionadas limitaciones estatutarias a la luz del debate que ha tenido lugar en los últimos años en la Unión Europea en relación al denominado principio de proporcionalidad entre capital y voto, así como de un estudio que hemos realizado sobre la realidad de las estructuras accionariales y composición de los consejos de administración de las sociedades cotizadas españolas.

Partiendo de ello, se defiende una nueva concepción de las limitaciones al número como una medida de protección de los accionistas minoritarios que evita que se pueda adquirir un control de facto de la sociedad sin formularse una OPA, favoreciendo además el acceso al Consejo de los accionistas significativos, sin que por tanto puedan considerarse una medida de blindaje de unos administradores ajenos a la propiedad.

Finalmente, sobre la base de todo lo anterior, se analiza la propuesta de modificación legislativa presentada en el Congreso en febrero de 2010 a favor de la prohibición de las limitaciones estatutarias