Perspectiva legal y económica del fenómeno FinTech

La presente monografía pretende reflejar la transversalidad del fenómeno FinTech, examinando su impacto sobre los sectores del ordenamiento concernidos, y los problemas que se suscitan, haciéndose propuestas de solución.

La nueva realidad FinTech transforma mercados, intermediarios, productos y servicios financieros. Quién nos iba decir hace pocos años que operaríamos con nuestro banco a través de aplicaciones móviles, o que se esté planteando la desaparición del dinero físico y hagamos transacciones financieras sin mediación humana, viviendo una economía de la plataforma que permite relaciones directas entre particulares (P2P), y fomenta nuevos modelos de negocio y operadores virtuales.

Estos avances, sin duda, facilitan el acceso a servicios financieros tanto a consumidores como a empresarios y favorecen el mercado transfronterizo, la reducción de barreras y la competencia, lo que objetivamente es bueno. Sin embargo, los riesgos para los usuarios de servicios financieros no son desdeñables. Nada habremos avanzado si estos cambios no vienen acompañados de mecanismos jurídicos que garanticen la efectiva tutela del usuario, la protección de sus datos personales frente a la explotación comercial y la integridad de los mercados financieros. De ahí que respecto al fenómeno FinTech haya que tener en cuenta no sólo la perspectiva económica, sino también la legal.

Ese es el título de la presente obra que modestamente pretende reflejar la transversalidad de este fenómeno, examinando su impacto sobre los sectores del ordenamiento concernidos, y los problemas que se suscitan, haciéndose en ocasiones, valientes propuestas de solución.

Abreviaturas

Presentación

Matilde Cuena Casas y Javier Ibáñez Jiménez

Módulo I
La revolución FinTech . Definición, factores desencadenantes, oportunidades y riesgos

Moisés Barrio Andrés

1. Concepto y evolución

2. Un nuevo ecosistema

3. Un nuevo marco regulador

4. Algunos retos y desafíos

5. A modo de conclusión

6.Bibliografía

Módulo II
La innovación tecnológica aplicada al fenómeno Fintech

II.1. Elementos de la 4.ª Revolución Industrial fundamentales para las FinTech

Francisco Manuel Canós Guillamón

1. La 4.ª Revolución industrial: La era digital

2. Big data y tratamiento automatizado de datos. Bases conCeptuales

3. Inteligencia artificial, Machine learning, Deep learning y FINTech

4. Un toque de atención: Cuestiones políticas, normativas y éticas

5. Sugerencias y reflexiones

6. Conclusión

7. Bibliografía

II.2. La aplicación de las tecnologías de registros distribuidos (DLT) a los mercados financieros

II.2.1. CONCEPTO Y APLICACIONES DE LAS TECNOLOGÍAS DE REGISTRO DISTRIBUIDO (DLT)

Javier Ibáñez Jiménez

1. Introducción

2. Tecnología de registro distribuido y conceptos asociados, principalmente blockchain

3. Algunas aplicaciones de la DLT en el ámbito financiero, con énfasis singular en el fenómeno conocido como finanzas descentralizadas (DeFi)

4. Recapitulación

II.2.2. Criptoactivos: activos digitales distribuidos

II.2.2.1. Criptomonedas o criptoactivos distribuidos nativos. Monedas estables y criptomonedas de curso legal. Tokens sobre derechos preexistentes: ICOs (Initial Coin Offerings) y STOs (Security Token Offerings). NFTs (Non-Fungible Tokens)

Xavier Foz Giralt

1. Introducción a los criptoactivos

2. Criptomonedas o criptoactivos nativos distribuidos

3. Monedas estables y criptomonedas de curso legal

4. Tokens sobre derechos preexistentes: ICOS (Initial Coin Offerings) y STOs (Security Token Offerings)

5. NFTs (Non-Fungible Tokens)

6. DeFi (Decentralized Finance)

II.2.2.2. Tokenización de activos físicos: tokens inmobiliarios y mobiliarios

Jimena Campuzano Gómez-Acebo y Jesús Sieira Gil

1. La tecnología blockchain y su aplicación a la tokenización de activos físicos

2. Clasificación y configuración jurídica de los criptoactivos

3. Fases de la tokenización inmobiliaria

4. Régimen jurídico del token inmobiliario

5. Figuras jurídicas diferentes de la tokenización de activos

6. Tokenización de bienes muebles. Non-fungible Tokens (NFT)

7. Bibliografía

II.2.3. Smart contracts

II.2.3.1. Smart contracts: bases conceptuales y taxonomía. Una aproximación a su análisis en términos de costes de transacción

Vicente José García Gil y Alfonso Delgado De Molina Rius

1. Introducción

2. Bases conceptuales

3. Taxonomía de los smart contracts

4. Una aproximación a su análisis en términos de costes de transacción

5. Compromisos de diseño

6. Conclusión

II.2.3.2. La formación de la voluntad en los contratos inteligentes o automatizados

Emilio Díaz Ruiz

1. Consideraciones previas

2. El proceso de formación de la voluntad en los contratos automatizados

3. Conclusiones

II.3. La contratación de bienes y servicios a través de plataformas intermediarias en línea: el medio sí es el mensaje

Juana Marco Molina

1. Concepto legal de plataforma intermediaria de la contratación

2. La estructura triangular del mercado regido por las plataformas intermediarias de la contratación

3. Las relaciones entre la plataforma intermediaria y sus usuarios profesionales

4. Las relaciones entre la plataforma intermediaria y el destinatario de los bienes o servicios contratados

5. Las posibles vías de intervención legislativa sobre la actividad de las plataformas intermediarias en línea

6. Bibliografía

Módulo III
La digitalización de los servicios financieros

III.1. Servicios de pago. Innovaciones en el marco de los proveedores de servicios de pago

III.1.1. Innovaciones en el marco de los proveedores de servicios de pago. Perspectiva europea

Filippo Annunziata

1. Introducción

2. Digitalización de pagos y Segunda Directiva de Servicios de Pagos

2. El RGPD como sustento de las finanzas digitales

3. El nuevo paquete de finanzas digitales

4. Conclusiones

III.1.2. Innovaciones en el marco de los proveedores de servicios de pago. La regulación en Derecho español

Carmen Alonso Ledesma

1. Introducción

2. El nuevo marco regulador de los servicios de pagos en España

3. Régimen sancionador

III.2. Servicios de asesoramiento automatizado (Robo Advisory Services)

Fernando Zunzunegui Pastor

1. Planteamiento

2. Noción

3. Clases

4. Ventajas y riesgos

5. Naturaleza

6. Caracteres

7. Regulación

8. Conclusiones y propuestas

9. Bibliografía

III.3. Servicios de financiación participativa

III.3.1. Regulando las plataformas digitales: la experiencia europea del crowdfunding financier

Diego Valiante

1. Escenario

2. Notas esenciales del crowdfunding

3. Régimen europeo de servicios de crowdfunding

4. Conclusiones

5. Bibliografía

III.3.2. Crowdfunding de inversión

Segismundo Álvarez Royo-Villanova

1. Descripción del crowdfunding de inversión y de su marco regulatorio

2. Régimen jurídico del crowdfunding de inversión

3. Régimen jurídico societario

4. Bibliografía

III.3.3. Crowdlending o préstamo en masa

III.3.3.1. Régimen jurídico del crowdlending o préstamo en masa en el Derecho español

Matilde Cuena Casas

1. Generalidades. Préstamo a través de plataformas intermediarias en línea

2. Relación contractual entre los usuarios y la plataforma

3. Relación entre prestamista o inversor y el promotor de la financiación o prestatario

4. Bibliografía

III.3.3.2. Apuntes sobre el tratamiento del Crowdlending o préstamo en masa en el Reglamento (UE) 2020/1503

María Gracia Rubio de Casas

1. Preliminar

2. El Reglamento Europeo

3. Objeto y ámbito de aplicación del Reglamento europeo

4. Financiación de préstamos: otras actividades

5. Gestión discrecional de carteras de préstamos y fondo de contingencia

III.3.4. Crowdfunding de donación

Miguel Gimeno Ribes

1. Introducción

2. La especialidad del crowdfunding de donación

3. Caracterización jurídica

4. Régimen jurídico

III.3.5. Crowdfunding de recompensa

Miguel Gimeno Ribes

1. Introducción

2. Especialidad del crowdfunding de recompensa

3. Calificación jurídica

4. Régimen jurídico

III.4. Insurtech: Innovación tecnológica y nuevos modelos de negocio en el sector del seguro

Julián Arévalo Carreño

1. La transformación digital del sector asegurador

2. La importancia del análisis de datos para el sector asegurador

3. El uso de nuevas tecnologías en el sector de los seguros

4. Nuevos modelos de negocio en el sector asegurador

5. La externalización de funciones en el marco de InsurTech

6. Conclusión

Módulo IV
Problemas jurídicos específicos que suscita el uso de algoritmos en el procesamiento masivo de datos

IV.1. Algoritmos y protección de datos personales

Pablo Pascual Huerta

1. ¿Qué son los algoritmos y para qué sirven?

2. Concepto de elaboración de perfiles y decisiones individuales automatizadas

3. Problemas de protección de datos en el uso de algoritmos

IV.2. Inteligencia artificial y personalización de precios

Antonio Robles Martín-Laborda

1. Introducción

2. Presupuestos

3. Efectos económicos

4. Condiciones de licitud

5. Requisitos

6. Conclusiones

IV.3. Evaluación de solvencia con datos alternativos

Pablo Pascual Huerta

1. Evaluación de solvencia con datos alternativos

2. Bibliografía

IV.4. Ética, algoritmos y decisiones individuales y colectivas automatizadas

María Teresa Bendito Cañizares

1. Introducción

2. Marco ético legal común competitivo (MEC)

3. Algoritmo inteligente, de inteligencia artificial o de machine learning

4. Derecho de explicación y responsabilidad proactiva/accountability y nuevas obligaciones el uso de la IA, la robótica y las tecnologías conexas de alto riesgo como los algoritmos

5. Medidas de seguridad/técnicas y organizativas

6. Conclusiones

Módulo V
Autenticación reforzada y aseguramiento de la identidad del consumidor

Ignacio Alamillo Domingo

1. Introducción

2. Los diferentes conceptos legales de autenticación en la DSP2

3. Las concretas exigencias del sistema de autenticación reforzada

4. Una mirada al futuro próximo: el reto de la identidad digital europea y las finanzas digitales

Módulo VI
El fenómeno FinTech desde el punto de vista del Derecho de la competencia

David Ramos Muñoz y Álvaro Requeijo Torcal

1. Introducción

2. Problemas de competencia y de Competencia : una propuesta de hoja de ruta basada en las dinámicas de la oferta (tecnologías) y la demanda (usuarios)

3. Plataformas (oferta) y dinámicas de la demanda

4. Big data tecnologías intensivas en datos (oferta) y dinámicas de la demanda

5. La mayoría de problemas de competencia no son gestionables por la Competencia. Entra la regulación

6. Conclusiones

Módulo VII
Educación financiera e información FinTech

VII.1. Un análisis práctico de la toma de decisiones de un consumidor medio

Pau Monserrat

1. El concepto de consumidor medio

2. La toma de decisiones del consumidor medio

VII.2. El Banco de España y la educación financiera

Carlos Olmos Gilarranz y Roberto España Seijas

1. Qué es la educación financiera y por qué es importante

2. La educación financiera en España: en qué punto estamos

3. Las competencias digitales

4. El Banco de España y la Educación Financiera

5. Conclusión

6. Bibliografía

Módulo VIII
Enfoque legal de la ciberseguridad: Tutela del consumidor y usuario

María de los Reyes Corripio Gil-Delgado

1. Ciberseguridad: vulnerabilidades de los sistemas conectados y la identificación en la red

2. Marco legal de la ciberseguridad: aunando seguridad y privacidad

3. La necesaria colaboración de empresas y consumidores en materia de ciberseguridad

4. Bibliografía

Módulo IX
Supervisión de conducta y protección del usuario de servicios financieros en el nuevo entorno tecnológico. Propuestas de mejora

Matilde Cuena Casas

1. La necesidad de una supervisión adecuada del riesgo de conducta para la protección del usuario de servicios financieros

2. Sujeto merecedor de protección: el usuario de servicios financieros

3. Modelos de supervisión de servicios financieros

4. En particular, el modelo de autoridad de conducta independiente. La oficina para la defensa del consumidor financiero en Estados Unidos (Consumer Financial Protection Bureau)

5. El modelo de autoridad sectorial financiera vigente en el Derecho español

6. Reflexiones críticas y propuestas

7. Bibliografía