PRINCIPIOS DE UNIDROIT SOBRE LOS ACTIVOS DIGITALES Y DERECHO PRIVADO

Los Principios UNIDROIT sobre Activos Digitales y Derecho Privado (DAPL, 2023), adoptados por el Consejo de Dirección de UNIDROIT en mayo de 2023 tras más de tres años de trabajo internacional, constituyen uno de los desarrollos más relevantes recientes en materia de derecho privado y activos digitales. Su finalidad es contribuir a ofrecer seguridad jurídica en las transacciones sobre activos digitales allí donde muchos ordenamientos todavía carecen de categorías suficientemente precisas.

Su influencia ya es global y puede constatarse en ordenamientos como el de los Estados Unidos, en la legislación de Dubai, Inglaterra, Gales e Irlanda del Norte y en el reciente Digital Assets (Scotland) Bill, aprobado por unanimidad por el Parlamento escocés en marzo de 2026. En todos estos sistemas, el concepto de control sobre el activo digital y la regulación de la custodia por intermediarios siguen los mismos principios funcionales, lo que permite afirmar que está emergiendo un sistema jurídico global convergente en materia de activos digitales. Comprender los DAPL resulta hoy esencial para juristas, jueces, árbitros, empresarios y asesores legales que operan en entornos en los que los activos digitales tienen una presencia cada vez mayor.

Esta obra colectiva ofrece la primera traducción consensuada al español de los diecinueve Principios DAPL, acompañada de estudios de veintinueve especialistas en derecho mercantil, derecho privado y tecnología. Está dirigida al mundo académico y profesional hispanohablante, en España y América Latina, y orientada no solo a la comprensión del instrumento, sino también a su aplicación práctica en contratos, litigios, arbitraje, garantías, custodia e insolvencia.

Publicada en acceso abierto, la obra busca facilitar una difusión amplia y sin barreras del conocimiento jurídico sobre activos digitales. Es resultado del Proyecto PROMETEO LegalCripto (CIPROM/2022/26), financiado por la Generalitat Valenciana.

ÍNDICE

Sumario
AGRADECIMIENTOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXI
Carmen Pastor Sempere
PRÓLOGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXV
Prof. Dr. Ignacio Tirado
Consideraciones introductorias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXV
Sobre el ámbito objetivo y la forma de los Principios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXVI
La seguridad jurídica y el riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXVIII
A modo de conclusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXXIII
NOTA DE TRADUCCIÓN AL ESPAÑOL DE LOS PRINCIPIOS UNIDROIT SOBRE AC-
TIVOS DIGITALES Y DERECHO PRIVADO (DAPL, 2023) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXXVI
Carmen Pastor Sempere, David Amable Morán Bovio y Marina Echebarría Sáenz
I. Génesis y propósito de la traducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXXVI
II. Términos controvertidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXXVIII
1. Innocent acquirer - adquirente de buena fe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXXVIII
2. Proprietary rights / Property rights - derechos patrimoniales / derechos de
propiedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXXVIII
3. Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XL
4. Electronic record - registro electrónico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XLI
5. Security right - derecho de garantía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XLII
6. Transfer / Transferor / Transferee - transferencia / transmitente / receptor XLII
7. Distributed Ledger - tecnología de registro distribuido / libro mayor distribuido . XLIII
8. Insolvency-related proceeding - procedimiento relacionado con la insolvencia XLIV
III. Términos mantenidos en inglés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XLIV
IV. Nota final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XLV
RESUMEN BREVE DE LOS PRINCIPIOS DE UNIDROIT SOBRE ACTIVOS DIGITA-
LES Y DERECHO PRIVADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
Hideki Kanda
I. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
II. Conceptos básicos y Principios generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
III. Cómo funcionan los Principios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Transferencias directas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Operaciones garantizadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
VIIIrincpnrnosde tcndionb sovie gpbnaosdnlnbgyes hdeiepflo rinagdo
Custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Activos vinculados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Documentos electrónicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
V. Derechos de garantía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
VI. Derecho Internacional Privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
VII. Insolvencia y ejecución en general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
Insolvencia en general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
Ejecución en general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
VIII. Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
PRINCIPIOS DE UNIDROIT SOBRE ACTIVOS DIGITALES Y DERECHO PRIVADO
UNA COMPARACIÓN CON EL CÓDIGO COMERCIAL UNIFORME, CON ÉNFASIS
EN EL CONTROL, LA TRANSMISIÓN, LA CUSTODIA, LOS ADQUIRENTES DE
BUENA FE Y LAS TRANSACCIONES GARANTIZADAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Edwin E. Smith y Steven O. Weise
I. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
II. Fuentes del Derecho de los Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
III. Objeto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
IV. Derechos de propiedad y patrimoniales (ProPrietary and ProPerty rights) . . . . . . 19
V. Activos vinculados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
VI. Derecho Internacional Privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
VII. Transferencias y derechos del receptor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
VIII. Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
IX. Amparo (shelter) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
X. Derechos del adquirente de buena fe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
XI. Custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
XII. Operaciones garantizadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
III. Insolvencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
XIV. Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
DEFINICIÓN Y TENENCIA DE ACTIVOS DIGITALES TRAS DOS DÉCADAS Y MEDIA
DE EVOLUCIÓN DE LA NOCIÓN DE CONTROL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Manuel Alba Fernández
I. Introducción: el triunfo de los bienes muebles incorporales de creación digital 47
II. Los activos digitales como propiedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
III. Las primeras normas sobre instrumentos o documentos electrónicos nego-
ciables en EE.UU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
IV. Instrumentos de Derecho uniforme sobre documentos de transporte nego-
ciables y documentos transmisibles electrónicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
V. El control en los Principios Unidroit y en el Artículo 12 del Código de
Comercio Uniforme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
VI. Características distintivas del control como base para la tenencia de docu-
mentos o activos digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
VII. Conclusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
CRÉDITOS DE CARBONO VERIFICADOS COMO ACTIVOS DIGITALES . . . . . . . . . . 73
Eduardo Miranda Ribera
I. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
II. Tecnología blockchain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
IX
sumario
III. tokens . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
1. Definición y principales características . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
2. Calificación jurídica de los tokens como valores negociables . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3. Respeto de los principios rectores de los títulos valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
IV. Tokenización mediante una DAO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
EL DERECHO DE CONTROL SOBRE LOS DOCUMENTOS ELECTRÓNICOS NEGO-
CIABLES Y LOS DERECHOS Y MERCANCÍAS ELECTRÓNICAMENTE DOCU-
MENTADAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
Prof. Dr. h. c. Rafael Illescas
I. Planteamiento de la innovación conceptual. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
II. La eclosión normativa del nuevo concepto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
III. Algunos aspectos sustantivos del derecho de control . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
Sección I
ÁMBITO DE APLICACIÓN Y DEFINICIONES
INTRODUCCIÓN. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
I. Motivos para los principios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
II. Neutralidad y la relación de los principios con la ley nacional . . . . . . . . . 109
III. Ámbito de aplicación de los principios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
IV. Conceptos y normas nucleares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
Aspectos patrimoniales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
Derecho Internacional Privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
Transferencia y operaciones garantizadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
Custodios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
Ley procesal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
Efecto de la insolvencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
V. Disposiciones transitorias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
COMENTARIO A LA INTRODUCCIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE UNIDROIT SO-
BRE LOS ACTIVOS DIGITALES Y EL DERECHO PRIVADO . REFLEXIONES. . . . . 115
Miguel Ángel Pendón Meléndez
I. Preliminar. Sobre los PrinciPios de Unidroit sobre activos digitales y el derecho Privado 115
II. El significado de los PrinciPios y su expresión (los blackletters) . . . . . . . . . . . . 131
III. Acerca de los comentarios en los PrinciPios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
IV. El valor de la introdUcción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
V. Finalidad de los PrinciPios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
VI. objetivos de los PrinciPios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
VII. La cuestión de la propiedad en los PrinciPios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
VIII. Límites de los PrinciPios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
IX. reglas que inspiran a los PrinciPios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
X. Reflexiones finales y críticas sobre los PrinciPios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
XI. Relación de documentos y aportaciones doctrinales citados . . . . . . . . . . . . . 179
PRINCIPIO 1. ÁMBITO DE APLICACIÓN. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
Xrincpnrnosde tcndionb sovie gpbnaosdnlnbgyes hdeiepflo rinagdo
PRINCIPIO 1. ÁMBITO DE APLICACIÓN. REFLEXIONES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
Teresa Rodríguez de las Heras Ballell
I. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
1. La función del Principio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
2. La ubicación del Principio y su evolución a lo largo de la historia legislativa . . . . 186
3. Relaciones con otros instrumentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
A. Activos digitales y valores intermediados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
B. Ejecución (enforcement) de activos digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
C. Activos digitales vinculados a otros activos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
D. Activos digitales y Derecho Internacional Privado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198
E. Activos digitales y datos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
4. Análisis del Principio 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
A. El Principio 1 y el enfoque neutral del instrumento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
B. Principio 1 y el ámbito de aplicación de los Principios . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
Documentos jurídicos y legislación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207
PRINCIPIO 2: DEFINICIONES. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
Registro electrónico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
Activo digital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
Derecho de los Principios y otra ley . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214
Transferencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
Procedimiento relacionado con la insolvencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
Otras definiciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
Regla de interpretación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
PRINCIPIO 2..DEFINICIONES. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
Carmen Pastor Sempere
I. Introducción y antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
1. Objeto y naturaleza. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
2. Contexto. Relación con otros instrumentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227
II. Definiciones(1) Registro electrónico (2) Activo digital (3) Ley de prin-
cipios (4) Otra ley (5) transferencia de un activo digital . . . . . . . . . . . . . 236
1. Consideraciones previas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
2. Registro electrónico (1) Activo digital (2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242
3. Ley de principios (3) Otra ley (4) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247
4. Transferencia de un activo digital. (5) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264
PRINCIPIO 3. PRINCIPIOS GENERALES. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
Principio 3(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
Principio 3(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
Principio 3(3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
PRINCIPIO 3. PRINCIPIOS GENERALES. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
David Amable Morán Bovio
I. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
II. Proceso de formación del Principio 3 DAPL y de su Comentario . . . . . . . . . . . 273
III. Objetivos de los Principios sobre activos digitales y derecho privado . . . . . . 286
1. Derechos de propiedad aplicables a los activos digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . 287
XI
sumario
2. La preferencia en favor del derecho de los Principios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
3. Activos digitales y otra ley . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292
IV. Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295
PRINCIPIO 4. ACTIVOS VINCULADOS. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297
Existencia y efectos del enlace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
Comparación con sistemas de registro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
Forma de otra ley. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299
Adquisición de buena fe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299
PRINCIPIO 4. ACTIVOS VINCULADOS. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 305
Apol-lònia Martínez Nadal
I. Introducción: contexto y evolución de los trabajos preparatorios para el
desarrollo de los Principios de Unidroit sobre Activos Digitales y Derecho
Privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 305
1. Primera reunión del Grupo de Trabajo (noviembre de 2020) . . . . . . . . . . . . . . . . 306
2. Segunda reunión del Grupo de Trabajo (marzo de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308
3. Tercera reunión del Grupo de Trabajo (junio-julio de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . 309
4. Cuarta reunión del Grupo de Trabajo (noviembre de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
5. Quinta reunión del Grupo de Trabajo (marzo de 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313
6. Sexta reunión del Grupo de Trabajo (agosto-septiembre de 2022). . . . . . . . . . . . . 315
7. Séptima reunión del Grupo de Trabajo (diciembre de 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . 316
8. Octava reunión del Grupo de Trabajo (marzo de 2023) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317
9. Novena reunión del Grupo de Trabajo (abril de 2023) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
II. Reflexiones sobre el Principio 4 y sus Comentarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
1. Activo vinculado. Concepto; problema y solución de acuerdo con el Principio 4 . . 320
2. Sobre la existencia, requisitos y efectos del enlace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324
3. Forma y contenido de la noción de otra ley . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
4. Adquisición de buena fe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
5. Resumen de los comentarios e ilustraciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
Introducción (4.1. 4.3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
Forma de otra ley (4.10.). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
Adquisición de buena fe (4.11.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
III. Relación del Principio 4 con otros Principios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
IV. Relación del Principio 4 con otros instrumentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330
A. Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional: Ley
Modelo sobre las Operaciones Garantizadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330
B. Instituto de Derecho Europeo: Principios sobre el Uso de Activos Digitales
como Garantía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
C. Unión Europea: Reglamento 2023/1114 del Parlamento Europeo y del Consejo,
de 31 de mayo de 2023, relativo a los mercados de criptoactivos . . . . . . . . . . . . . 333
D. Proyecto conjunto de HCCH y Unidroit sobre la legislación aplicable a las tenen-
cias y transferencias transfronterizas de activos digitales y tokens . . . . . . . . . . . . 334
Sección II
DERECHO INTERNACIONAL PRIVADO
PRINCIPIO 5. LEY APLICABLE. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
XIIrincpnrnosde tcndionb sovie gpbnaosdnlnbgyes hdeiepflo rinagdo
Principios 5(1)(a) y 5(1)(b). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
Principio 5(1)(c) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341
Principio 5(1)(d) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342
Opción A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342
Opción B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343
Principio 5(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343
Principios 5(3) y 5(4) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344
Principio 5(5) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
Activos vinculados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
Principios 5(6) y 5(7) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
PRINCIPIO 5. LEY APLICABLE. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 347
Ángel M.ª Ballesteros Barros
I. Contexto del Principio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 347
II. Finalidad y naturaleza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348
III. Trabajos preparatorios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349
1. Primera reunión del Grupo de Trabajo (noviembre 2020). . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349
2. Segunda reunión del GT (marzo 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 350
3. Tercera reunión del GT (junio-julio 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
4. Cuarta reunión del GT (noviembre 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
5. Quinta reunión del GT (marzo 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 353
6. Sexta reunión del GT (septiembre 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 353
7. Séptima reunión del GT (diciembre 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
8. Octava reunión del GT (marzo 2023) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355
9. Novena reunión del GT (abril 2023). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355
IV. Relación con otros instrumentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355
1. Conferencia de la Haya de Derecho Internacional Privado (Hcch) . . . . . . . . . . . . 355
2. Unidroit / HCCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357
3. Comisión de Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (UNCITRAL). 358
4. Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360
5. Uniform Law Commission . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362
6. American Law Institute / European Law Institute . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363
V. Reflexiones finales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364
1. Calificación de los activos digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364
2. Autonomía conflictual en la elección de la ley aplicable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365
3. Ley aplicable en defecto de elección . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 367
Sección III
CONTROL Y TRANSMISIÓN
PRINCIPIO 6. CONTROL. TRADUCCIÓN. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371
General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371
Facultad de una persona con el control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373
Exclusividad de las facultades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 374
Control compartido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375
Cambio de control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375
XIII
sumario
PRINCIPIO 6. CONTROL. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377
Marina Echebarría Sáenz
I. Introducción y antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378
II. La noción de control: propiedad, posesión, legitimación y capacidades
exclusivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381
III. Cambio de control y transferencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 388
IV. Exclusividad de capacidades y Control compartido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
V. Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
Bibliografía y referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 397
PRINCIPIO 7. IDENTIFICACIÓN DE UNA PERSONA EN CONTROL DE UN ACTIVO
DIGITAL. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 399
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 399
PRINCIPIO 7. IDENTIFICACIÓN DE UNA PERSONA EN CONTROL DE UN
ACTIVO DIGITAL. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
Ignacio Alamillo-Domingo, María Cristina Timón-López y Julián Valero-Torrijos
I. Contexto y evolución de los trabajos preparatorios para el desarrollo del
Principio 7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
II. Las dos presunciones consignadas en el Principio 7(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405
III. Principio 7(2): ¿Son razonables los medios razonables de identificación ? . 409
IV. La Cartera Europea de Identidad Digital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 412
1. Los contenidos de la cartera europea de identidad digital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 415
A. Datos de identificación de la persona . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 415
B. Declaraciones electrónicas de atributos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 416
C. Seudónimos creados por el usuario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 419
2. Las funcionalidades de la cartera europea de identidad digital . . . . . . . . . . . . . . . 420
V. Observaciones finales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424
PRINCIPIO 8. ADQUISICIÓN DE BUENA FE. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 427
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428
General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428
Principios 8(1) a 8(3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429
Principio 8(4) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429
Principio 8(5) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429
Principio 8(6) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430
PRINCIPIO 8. ADQUISICIÓN INOCENTE. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 431
Alfonso Martínez-Echevarría y García de Dueñas
I. Introducción. El método elegido para este estudio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 431
II. El contexto del Principio 8 dentro del marco de los Principios Unidroit
sobre activos digitales y derecho privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 433
III. La doble finalidad del Principio 8: la regulación de derecho sustantivo y la
determinación del derecho aplicable. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434
IV. Los precedentes internos: los documentos de las ocho reuniones del digital
assets and Private law working groUP (grUPo de trabajo) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
1. Primera reunión del Grupo de Trabajo (noviembre de 2020) . . . . . . . . . . . . . . . . 436
2. Segunda reunión del Grupo de Trabajo (marzo de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 438
3. Tercera reunión del Grupo de Trabajo (junio-julio de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . 439
4. Cuarta reunión del Grupo de Trabajo (noviembre de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . 440
5. Quinta reunión del Grupo de Trabajo (marzo de 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441
XIVrincpnrnosde tcndionb sovie gpbnaosdnlnbgyes hdeiepflo rinagdo
6. Sexta reunión del Grupo de Trabajo (agosto-septiembre de 2022) . . . . . . . . . . . . 443
7. Séptima reunión del Grupo de Trabajo (diciembre de 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . 445
8. Octava reunión del Grupo de Trabajo (marzo de 2023) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 447
V. Las relaciones con las normas e instrumentos de otras organizaciones inter-
nacionales o del propio Unidroit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 450
1. International Institute for the Unification of Private Law (Unidroit) . . . . . . . . . . . 450
2. United Nations Commission on International Trade Law (UNCITRAL) . . . . . . . . 451
3. HCCH-Unidroit Digital Assets and Tokens Project (DAT Joint Project) . . . . . . . 451
4. ALI-ELI Principles for a Data Economy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 452
5. Draft Common Frame of Reference (DCFR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 453
6. Uniform Commercial Code Amendments (2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 454
7. Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
VI. Los conceptos de activo digital y de control como elementos esenciales del
régimen de la adquisición inocente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 456
VII. Los requisitos exigibles para la adquisición inocente de activos digitales
cuando la ley aplicable sea el ordenamiento del Estado correspondiente . 458
VIII. Los derechos y facultades del adquirente inocente de activos digitales . . . 460
IX. La adquisición inocente de un transmitente doloso y carente de derecho
patrimonial sobre el activo digital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 460
X. Los requisitos específicos de la adquisición inocente cuando los Principios
son aplicados con preferencia a otra ley. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461
XI. Los derechos y responsabilidades del adquirente de un activo digital que
no es un adquirente inocente (la regla de amparo shelter rUle ) . . . . 462
Fuentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 463
PRINCIPIO 9. DERECHOS DE UN RECEPTOR. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 465
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 465
Principio 9(1): regla nemo dat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 465
Principio 9(2): la regla de amparo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 465
PRINCIPIO 9. DERECHOS DE UN RECEPTOR. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
María José Vañó Vañó
I. Reflexiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
1. Nemo dat quod non habet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472
2. Adquirente de Buena fe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 479
3. Regla o principio de amparo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 483
II. Aplicación del principio nemo dat QUod non habet en entornos digitales:
blockchain y transacciones descentralizadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 485
III. Impacto en el comercio y las transacciones digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 487
IV. Reflexiones finales y análisis del principio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 488
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498
Sección IV
CUSTODIA
PRINCIPIO 10. CUSTODIA. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498
General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498
Gestión de un activo digital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498
Acuerdo de custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 499
Principio 10(5) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500
XV
sumario
Ilustraciones de custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500
Monedero electrónico custodiado o alojado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 501
Cuenta de negociación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 501
Ejemplos de acuerdos de no custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 501
Autocustodia por el software del monedero electrónico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 502
Autocustodia mediante software como servicio en la nube . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 502
Salvaguarda de claves privadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 503
Acuerdo de entrega de activos digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 503
Organizaciones autónomas descentralizadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504
PRINCIPIO 10. CUSTODIA. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
Agustín Madrid Parra
I. Introductoria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
II. Concepto general de custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509
III. Contenido de la relación de custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513
IV. Primera aproximación a la formulación del Principio sobre custodia . . . . . . 515
V. Avance en la formulación del Principio sobre custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
VI. Glosa del Principio y de los comentarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
Apartado 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
Apartado 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
Apartado 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 528
Apartado 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 529
Apartado 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
VII. Comentarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
General (10.1. 10.3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
Gestión de un activo digital (10.4.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
Acuerdo de custodia (10.5.-10.-8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
Principio 10(5) (10.9.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530
Ejemplos de custodia (10.10) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 531
Monedero custodiado o alojado (10.11) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 531
Cuenta de negociación (10.12) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 531
Ejemplos de acuerdos de no custodia (10.13) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 531
Autocustodia por el software del monedero (10.16) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 531
Autocustodia mediante software como servicio en la nube (10.17) . . . . . . . . . . . . . . 531
Salvaguarda de claves privadas (10.18-10.19) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 532
Acuerdo de entrega de activos digitales (10.20-10.21) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 532
Organismos autónomos descentralizados (10.22) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 532
PRINCIPIO 11. DEBERES ADEUDADOS A SU CLIENTE POR UN CUSTODIO.
TRADUCCIÓN. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536
Principio 11(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536
Principio 11(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 537
Principio 11(3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 538
Principio 11(4) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
Principio 11(5) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
PRINCIPIO 11. DEBERES ADEUDADOS A SU CLIENTE POR UN CUSTODIO.
REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 541
M.ª del Mar Bustillo Saiz
I. Contexto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 541
II. Los precedentes: trabajos preparatorios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543
XVIrincpnrnosde tcndionb sovie gpbnaosdnlnbgyes hdeiepflo rinagdo
III. Las relaciones y la aplicación del principio a la realidad actual . . . . . . . . . 547
IV. Glosa del principio 11 y de los comentarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549
1. Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549
A. Principio 11(1): los deberes obligatorios del custodio . . . . . . . . . . . . . . . . . . 550
B. Principio 11(2): gestión de activos digitales como un fondo común indiviso . . 557
C. Principio 11(3): deberes que un custodio puede adeudar a su cliente . . . . . . . 561
D. Principio 11(4): cumplimiento de deberes utilizando una estructura de sub
custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 568
E. Principio 11(5): activo digital gestionado por un custodio sujeto a un derecho
de garantía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569
V. Observaciones críticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 570
Bibliografía y referencias documentales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 571
PRINCIPIO 12. CLIENTE DE BUENA FE. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 575
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 575
PRINCIPIO 12. CLIENTE DE BUENA FE. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 577
Ester Becerril Fernández
Introductoria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 577
Apartado 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 579
Apartado 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 580
Apartado 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 581
PRINCIPIO 13. INSOLVENCIA DE UN CUSTODIO Y RECLAMACIONES DE ACREEDO-
RES. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 591
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 592
Principio 13(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 592
Procedimiento relacionado con la insolvencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 592
Principio 13(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 593
Principio 13(3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 593
Principios 13(4) a 13(7) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 593
Principio 13(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 594
PRINCIPIO 13. INSOLVENCIA DE UN CUSTODIO Y RECLAMACIONES DE ACREE-
DORES. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 595
Nicolás Augoustatos Zarco
I. Reflexiones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 595
1. Introducción. Ubicación sistemática del Principio 13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 595
2. Algunas precisiones terminológicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 596
A. El custodio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 596
B. El procedimiento de insolvencia o procedimiento relacionado con la insolvencia 597
C. El representante de la insolvencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 599
3. Régimen jurídico aplicable a la insolvencia del custodio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 601
II. Reflexiones particulares sobre cada principio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 603
1. Principio 13(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 603
2. Principio 13(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 604
3. Principios 13(3) y 13(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 611
4. Principio 13(4) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 613
5. Principios 13(5), 13(6) y 13(7) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 614
6. Principio 13(8) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 619
XVII
sumario
Sección V
OPERACIONES GARANTIZADAS
PRINCIPIO 14. OPERACIONES GARANTIZADAS: GENERALIDADES. TRADUCCIÓN . . 623
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 623
Principio 14(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 623
Principios 14(2) y 14(3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 625
PRINCIPIO 14. OPERACIONES GARANTIZADAS: GENERALIDADES. REFLEXIONES 635
Miguel Ángel Pendón Meléndez
I. Preliminar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 627
II. Presentación y generalidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 630
III. Algunas notas sobre el iter del PrinciPio 14. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 631
IV. Análisis y reflexiones sobre el PrinciPio 14 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 637
V. Especialidades de los activos digitales vinculados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 642
V. Relación de los principales documentos citados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 646
PRINCIPIO 15. EL CONTROL COMO MÉTODO PARA LOGRAR LA OPONIBILIDAD A
TERCEROS. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 647
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 647
Razones para el control como un método de eficacia frente a terceros . . . . . . . . . . . . 647
El control como método de eficacia frente a terceros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 648
Control compartido por el acreedor garantizado y el deudor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 649
Ilustraciones de control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 650
PRINCIPIO 15. EL CONTROL COMO MÉTODO PARA LOGRAR LA OPONIBILIDAD A
TERCEROS. OPONIBILIDAD. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 651
María Teresa Touriñán Morandeira y Luis Arnáez Fernández
I. Comentarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 651
1. El control como método de eficacia frente a terceros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 652
2. Control compartido por el acreedor garantizado y el deudor. . . . . . . . . . . . . . . . . 653
3. Ejemplos de control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 654
II. Trabajos preparatorios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 655
III. Reflexiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 657
1. Activos que representan un derecho personal asociado a un bien fuera del ecosis-
tema digital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 672
2. Activos digitales que incorporan un derecho real sobre el objeto representado en el
mudo off chain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 673
PRINCIPIO 16. PRIORIDAD DE DERECHOS DE GARANTÍA. TRADUCCIÓN. . . . . . . . 675
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 675
Prioridad del acreedor garantizado con control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 675
Control por más de un acreedor garantizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 677
Ley aplicable. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 677
PRINCIPIO 16. PRIORIDAD DE DERECHOS DE GARANTÍA. REFLEXIONES . . . . . . . 679
Pablo Sanz Bayón y Rafael del Castillo Ionov
I. Contexto y antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 679
II. Aproximación funcional a las garantías mobiliarias (secUrity rights) en las
operaciones garantizadas (secUred transactions) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 686
1. Apunte terminológico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 686
XVIIIrincpnrnosde tcndionb sovie gpbnaosdnlnbgyes hdeiepflo rinagdo
2. Alcance de las categorías empleadas: garantía, registro, activo y control . . . . . . . . 688
3. Alcance y consecuencias prácticas del objeto de las operaciones garantizadas sobre
activos digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 689
III. Trascendencia del principio 16 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 691
1. Análisis crítico de los fundamentos de la prelación por control según Unidroit . . . 691
2. La prelación basada en el control: configuración, características y efectos . . . . . . 694
3. Ejemplos prácticos de aplicación del Principio 16 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 697
A. Prenda sobre criptoactivos en cartera multifirma (Multi-Sig Wallet) . . . . . . . . 697
B. Garantía sobre NFTs en plataforma centralizada de custodia. . . . . . . . . . . . . 698
C. Garantía sobre stablecoins . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 699
D. Garantía sobre activos inmobiliarios tokenizados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 699
E. Los custodios como infraestructura crítica en las transacciones garantizadas
con activos digitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700
3.6. Registro y control: dos modelos de prelación en conflicto . . . . . . . . . . . . . . . . . 702
IV. Pautas para una política legislativa y reflexiones finales . . . . . . . . . . . . . 706
Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 711
Otras fuentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 712
PRINCIPIO 17. EJECUCIÓN DE DERECHOS DE GARANTÍA. TRADUCCIÓN . . . . . . . 715
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 715
General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 715
Principio 17(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 717
PRINCIPIO 17. EJECUCIÓN DE DERECHOS DE GARANTÍA. REFLEXIONES . . . . . . . 719
José Caro Catalán
I. Contexto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 719
II. Antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 720
1. Segunda sesión del Grupo de Trabajo (marzo de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 720
2. Tercera sesión del Grupo de Trabajo (junio de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 720
3. Cuarta sesión del Grupo de Trabajo (Noviembre de 2021) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 721
4. Quinta sesión del Grupo de Trabajo (Marzo de 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 723
5. Sexta sesión del Grupo de Trabajo (Agosto de 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 724
6. Séptima sesión del Grupo de Trabajo (diciembre de 2022) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 726
7. Octava sesión del Grupo de Trabajo (marzo de 2023) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 728
III. Relaciones con otros instrumentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 729
1. Relaciones internas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 730
A. Principio 18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 730
B. Best Practices for Effective Enforcement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 730
C. Convenio de Ginebra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 731
2. Relaciones externas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 732
A. Ley Modelo de UNCITRAL sobre Garantías Mobiliarias . . . . . . . . . . . . . . . . 732
B. Principios del European Law Institute sobre el Uso de Activos Digitales como
Garantía. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 733
C. Dos aspectos clave: Requisitos impuestos a los acreedores garantizados para
ejecutar un derecho de garantía y normas especiales de protección para los custodios 733
IV. Aplicando el Principio 17 en la práctica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 734
V. Objetivo del Principio 17 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 739
Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 742
XIX
sumario
Sección VI
LEY PROCESAL, INCLUIDA LA EJECUCIÓN
PRINCIPIO 18. DERECHO PROCESAL, INCLUIDA LA EJECUCIÓN. TRADUCCIÓN . . 747
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 747
PRINCIPIO 18. DERECHO PROCESAL, INCLUIDA LA EJECUCIÓN. REFLEXIONES . . 749
Isabel M.ª Villar Fuentes
I. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 749
II. Antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 752
III. Retos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 756
1. Identificación de persona que controla el activo digital y cambio de control . . . . . 757
Cadenas de bloques públicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 759
Cadenas de bloques privadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 759
Cadenas de bloques mixtas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 759
2. Adopción de medidas cautelares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 765
3. Diversidad de jurisdicciones y ejecuciones transfronterizas . . . . . . . . . . . . . . . . . 766
Sección VII
INSOLVENCIA
PRINCIPIO 19. EFECTOS DE LA INSOLVENCIA SOBRE LOS DERECHOS PATRIMO-
NIALES EN ACTIVOS DIGITALES. TRADUCCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 773
Comentario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 773
General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 773
Situaciones típicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 774
Situación (1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 774
Situación (2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 775
Principio 19(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 776
PRINCIPIO 19. EFECTOS DE LA INSOLVENCIA SOBRE LOS DERECHOS PATRIMO-
NIALES EN ACTIVOS DIGITALES. REFLEXIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 773
Jorge Feliu Rey
I. Antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 779
1. La ubicación del Principio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 779
2. Los antecedentes del contenido del Principio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 780
II. Comentario a la versión actual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 788
1. Apartado (1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 790
2. Apartado (2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 794
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 795
Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 795